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  近期，，，，，，，动力煤期货1909合约持续在570-600元/吨区间反复，，，，，，，市场吩扃加剧。。。。。。。笔者以为，，，，，，，动力煤上涨驱动力减弱，，，，，，，上方反弹空间有限。。。。。。。
   供给量持续增长
   2016年以来煤炭价值持续上行，，，，，，，其驱动在于2016年煤炭供给侧结构性鼎新之后，，，，，，，产量出现了显着下滑。。。。。。。随着《关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的定见》《2016年能源工作领导定见》〖炭工业发展“十三五”规划》等文件的推出，，，，，，，煤炭行业去产能工作发展，，，，，，，煤炭产量急剧压缩，，，，，，，带头了煤炭价值持续上行。。。。。。。凭据〖炭工业发展“十三五”规划》的要求，，，，，，，化解裁减过剩落后产能8亿吨/年左右，，，，，，，通过减量置换和优化布局增长先进产能5亿吨/年左右，，，，，，，到2020年煤炭产量为39亿吨。。。。。。。
   从产量来看，，，，，，，2016年1?12月原煤产量为33.63亿吨，，，，，，，同比2015年降落9.4%，，，，，，，产量降落3.2亿吨，，，，，，，但随着政策从去产能调整为保供稳价之后，，，，，，，煤炭产量逐年回升。。。。。。。2017年原煤产量为34.4亿吨，，，，，，，2018年原煤产量为35.4亿吨，，，，，，，2019年1?6月原煤产量累计同比持续上升2.6%。。。。。。。国内原煤产量不变增长，，，，，，，对煤炭价值上方形成压力，，，，，，，后期随着榆林等地煤炭限产政策的放松，，，，，，，国内产量将一连上升态势。。。。。。。另从进口来看，，，，，，，国表动力煤的进口意愿持续攀升。。。。。。。数据显示，，，，，，，2019年1?6月原煤进口量为1.545亿吨，，，，，，，累计同比增长5.67%。。。。。。。
   火电耗煤量降落
   作为和经济周期走势亲昵的大量商品，，，，，，，动力煤受宏观经济的影响较大。。。。。。。从今年的宏观情况来看，，，，，，，国内整体经济增速有所回落。。。。。。。房地产数据显示，，，，，，，1?6月房地产销售面堆集计同比增速降落1.8%，，，，，，，远低于2018年同期3.3%的增速。。。。。。。汽车的情况显示，，，，，，，1?6月汽车产量累计同比降落14.2%，，，，，，，陆续8个月累计同比增速为负。。。。。。。
   此表，，，，，，，宏观需要疲弱，，，，，，，造玉成社会用电量下滑较为显著。。。。。。。据统计，，，，，，，1?6月全社会用电量累计同比增速为5%，，，，，，，2018年同期为9.43%，，，，，，，其中工业用电量增速为2.9%，，，，，，，2018年同期为7.53%。。。。。。。在总用电量增速下滑的同时，，，，，，，水电的发力造成火电发电量进一步走弱。。。。。。。1?6月水电发电量累计同比增速为11.8%，，，，，，，2018年同期为2.9%，，，，，，，与之对应的是，，，，，，，1?6月火电发电量累计同比增速仅为0.2%，，，，，，，2018年同期为8%。。。。。。。；；；；鸬缭鏊俅蠓禄，，，，，造成电厂的耗煤量显着降落。。。。。。。
   电厂的库存较高
   目前来看，，，，，，，电厂的高库存使得电厂对于港口煤炭的采购周到降落。。。。。。。最新一期沿海六大发电集团煤炭库存量为1765万吨，，，，，，，2018年同期为1540万吨，，，，，，，同比逾越224万吨。。。。。。。从港口的情况来看，，，，，，，最新一期长江口煤炭库存为854万吨，，，，，，，2018年同期仅为683万吨，，，，，，，下游库存持续累积。。。。。。。
   随着华东气象慢慢火热，，，，，，，近期电厂日耗有所复原，，，，，，，但当前的日耗复原并未超过季节性。。。。。。。月度日耗数据显示，，，，，，，2018年7月沿海六大发电集团月度日均耗煤量为77.41万吨，，，，，，，2019年7月为66.69万吨，，，，，，，仍显着低于2018年的水平。。。。。。。在电厂库存无法有效亏损、日耗回升又较为有限的情况下，，，，，，，电厂对于煤炭采购的积极性回升仍待观察。。。。。。。
   笔者综合以上分析以为，，，，，，，动力煤供给持续回升，，，，，，，火电亏损低于2018年同期，，，，，，，电厂煤炭库存位于高位，，，，，，，动力煤期价的反弹空间有限。。。。。。。